Anthropic a brièvement diffusé auprès de banques les conditions d’un projet d’introduction en bourse visant près de 70 milliards de dollars, avant de les retirer tard lundi soir. Selon Reuters, l’épisode ne signifie pas que l’opération est annulée, mais il met en lumière la fragilité du marché des introductions en bourse liées à l’intelligence artificielle.
🔑 En bref
- Le document d’enregistrement prévoyait environ 866,7 millions d’actions de classe A, pour une fourchette de 70 à 80 dollars par action.
- Au sommet de la fourchette, l’opération aurait permis de lever 69,3 milliards de dollars.
- Anthropic a évoqué des détails de tarification « inexacts », sans préciser lequel, et promis un document actualisé.
- Le contexte reste difficile : hausse des taux, chute des valeurs liées à l’IA et doutes sur la soutenabilité des dépenses.
Un projet d’introduction en bourse très ambitieux
Selon des courriels consultés par Reuters, un représentant d’Anthropic a envoyé aux banques une copie d’un document d’enregistrement de titres présentant les conditions envisagées pour l’opération. Le lancement formel de la tournée de présentation aux investisseurs (roadshow) était attendu le mardi suivant, avec une fixation du prix la semaine d’après.
La société a ensuite adressé un second courriel affirmant que les détails de la tarification étaient inexacts et qu’elle mettrait le document à jour ultérieurement. Le message ne précisait pas quel élément était erroné. Reuters n’a pas pu déterminer ce qui était inexact, et Anthropic a refusé de commenter.
Cet épisode, bref mais révélateur, intervient alors que la société prépare une levée de fonds d’une ampleur inhabituelle pour une entreprise de sa génération. Il illustre la tension entre la rapidité d’un calendrier boursier et la précision exigée par un document réglementaire.
Les chiffres du document initial
La version initiale détaillait un projet de vente de 866,7 millions d’actions de classe A, combinant une émission primaire et une cession secondaire. Le tableau ci-dessous résume les données rapportées par les trois sources.
| Élément | Donnée rapportée |
|---|---|
| Actions de classe A proposées | 866,7 millions |
| Émission primaire par Anthropic | 843,3 millions |
| Cession par les actionnaires existants | 23,3 millions |
| Fourchette de prix indicative | 70 à 80 dollars par action |
| Produit au sommet de la fourchette | 69,3 milliards de dollars |
| Placement privé parallèle | 26 milliards de dollars |
| Revenus des trois mois clos au 30 septembre | près de 17 milliards de dollars |
| Engagements de calcul avec des partenaires | près de 900 milliards de dollars |
Les quelque 867 millions d’actions évoqués dans les courriels correspondent à l’arrondi de ce total. Au prix maximal de 80 dollars, l’opération aurait donc généré 69,3 milliards de dollars.
Le document mentionnait également 26 milliards de dollars d’investissements préparés parallèlement à l’introduction. Google (détenu par Alphabet), Nvidia, Advanced Micro Devices, Broadcom, Micron Technology, Microsoft et TSMC auraient accepté de participer à un placement privé d’actions ordinaires de classe N au prix de l’introduction, avec une clôture prévue immédiatement après l’opération. Les sources ne précisent pas si ces engagements ont été modifiés après le retrait des informations sur la tarification.
Un calendrier incertain dans un marché sous pression
Le calendrier rapporté prévoyait un roadshow le mardi, puis une fixation du prix dans la semaine suivante. Faute de confirmation d’Anthropic, rien ne permet d’établir qu’il a été respecté. Les sources ne rapportent pas non plus de réaction chiffrée du marché à l’annonce concernant la société.
Un ralentissement des introductions liées à l’IA
L’opération intervient alors que plusieurs acteurs des infrastructures d’IA et des centres de données ont retardé ou retiré leurs projets d’introduction, face à la hausse des taux d’intérêt. Cette remontée des taux a contribué à une forte baisse des cours des actions et des obligations d’acteurs du secteur, dont CoreWeave.
Les investisseurs s’interrogent également sur la soutenabilité des dépenses consacrées à l’IA, un débat qui pèse directement sur la valorisation attendue d’une entreprise dont la croissance repose sur des investissements massifs en puissance de calcul.
« Les détails de la tarification étaient inexacts »
Anthropic, courriel adressé aux banques
Une valorisation révisée à la baisse et une forte dépendance
Les investisseurs avaient évoqué une valorisation pouvant atteindre 2 000 milliards de dollars. Les attentes ont depuis diminué, 1 500 milliards de dollars étant désormais considérés comme le haut de la fourchette, selon une information antérieure de Reuters. Aucune valorisation officielle n’a été communiquée dans les documents concernés, dont les indications de prix ont été retirées.
Fondée en 2021 par d’anciens dirigeants d’OpenAI, dont Dario Amodei et sa sœur Daniela Amodei, devenue présidente de l’entreprise, la société s’est imposée comme l’un des principaux développeurs d’IA générative, avec sa famille de modèles Claude. Sa croissance a été soutenue par Google et Amazon, qui sont à la fois investisseurs, fournisseurs de puissance de calcul, partenaires de distribution et concurrents sur le marché de l’IA.
Cette interdépendance pose une question centrale. Selon Reuters, l’expansion d’Anthropic dépend de quantités considérables de capacité future, dont une partie repose sur des financements dont la société ne maîtrise pas l’évolution. Les engagements de calcul avec des partenaires atteignent près de 900 milliards de dollars.
Dans un document d’enregistrement amendé publié plus tôt dans le mois, l’entreprise indiquait des revenus d’environ 17 milliards de dollars pour les trois mois clos le 30 septembre. Le même document signalait un fort ralentissement du taux de croissance trimestriel, sans que le pourcentage exact de cette baisse n’apparaisse dans l’extrait cité.
Fiabilité des informations disponibles
Euronext reproduit la dépêche de Reuters signée Echo Wang. RTTNews en rapporte les chiffres en indiquant explicitement reprendre les informations de Reuters. Les deux sources secondaires ne constituent donc pas une confirmation indépendante.
RTTNews a par ailleurs modifié son titre pour préciser que les détails du plan avaient été retirés, et non que l’introduction en bourse elle-même avait été annulée. Aucun des documents fournis ne fait état d’une annulation : Anthropic indique seulement qu’un document actualisé serait envoyé. Les textes de Reuters et d’Euronext sont datés du 9 novembre 2026, tandis que l’adresse de la dépêche Reuters porte la date du 10 novembre 2026. Hormis ce décalage, les chiffres avancés par les trois sources concordent.
Perspectives et scénarios
Le retrait des conditions ne suffit pas à conclure à l’abandon du projet. À ce stade, trois scénarios restent envisageables :
- Scénario de reprise : publication d’un document actualisé, maintien du calendrier et fixation du prix dans une fourchette révisée.
- Scénario de report : introduction repoussée le temps que le marché des IPO liées à l’IA se stabilise et que les taux se détendent.
- Scénario de restructuration : modification significative de la taille de l’opération, de la structure du capital ou des engagements des industriels partenaires.
Pour les observateurs, les prochains indicateurs à suivre sont le document actualisé, toute confirmation des engagements de placement privé, l’évolution des taux d’intérêt et la capacité du secteur à absorber de nouvelles émissions. La trajectoire de revenus et la part de financements externes dans les engagements de calcul seront déterminantes pour la valorisation finale.
Sources
- Reuters, « Anthropic aims to raise up to $69.3 billion in blockbuster IPO » (10 novembre 2026)
- Euronext, dépêche Reuters signée Echo Wang (9 novembre 2026)
- RTTNews, reprise des informations de Reuters (9 novembre 2026)
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
