Nvidia, qui finance désormais massivement l’infrastructure de l’intelligence artificielle, voit sa stratégie de garanties de crédit mise à l’épreuve par la dégradation des marchés pour ses partenaires clés. Au dernier trimestre, la société comptabilisait 36 milliards de dollars d’accords hors bilan pour les néonuages, ainsi qu’une garantie pouvant atteindre 105 milliards de dollars pour un centre de données de 10 gigawatts d’OpenAI dans l’Ohio. Les actions de CoreWeave, Nebius et IREN, toutes soutenues par Nvidia, ont chuté d’au moins 30 % ce mois-ci, tandis que les spreads de protection contre défaut de CoreWeave ont dépassé 11 %. Selon New Constructs, la valeur actualisée des engagements hors bilan de Nvidia atteint plus de 153 milliards de dollars pour l’exercice 2026, en hausse de plus de 100 milliards par rapport à l’année précédente. Jensen Huang reste confiant, affirmant que la demande pour les néonuages est « hors normes », tandis que des agences de notation comme Moody’s surveillent de près cette croissance rapide des garanties dans le secteur.
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