La start-up canadienne Tenstorrent, dirigée par le concepteur de puces Jim Keller, a levé 1,5 milliard de dollars en série E à une valorisation post-money de 6,2 milliards de dollars. Ce tour, plus du double de la valorisation de la série D de décembre 2024, finance l’extension de son écosystème de calcul ouvert face à Nvidia et AMD.
🔑 En bref
- Série E de 1,5 milliard $ annoncée le 19 octobre 2026, co-dirigée par Trace Capital et Innovation X.
- Valorisation post-money de 6,2 milliards $, contre 2,6 milliards $ lors de la série D de décembre 2024.
- Offre intégrée : serveurs Galaxy, accélérateurs Tensix Neo, processeurs Ascalon et logiciel open-source sur architecture RISC-V.
- Effectif de 1 150 employés et abandon des discussions d’acquisition avec Intel et Qualcomm au profit de l’indépendance.
Un tour qui double la valorisation en moins de deux ans
Annoncé le 19 octobre 2026, le tour de série E de Tenstorrent porte la valorisation post-money de l’entreprise à 6,2 milliards de dollars. Le précédent tour, une série D de 700 millions de dollars bouclée en décembre 2024, avait fixé la valorisation à 2,6 milliards de dollars. Le multiplicateur atteint donc environ 2,4 en un peu moins de deux ans, un rythme qui traduit l’appétit des investisseurs pour des alternatives aux accélérateurs de Nvidia et AMD.
| Tour | Date | Montant levé | Valorisation post-money |
|---|---|---|---|
| Série D | Décembre 2024 | 700 M$ | 2,6 Md$ |
| Série E | Octobre 2026 | 1,5 Md$ | 6,2 Md$ |
Le tour est co-dirigé par Trace Capital, firme fondée en 2026 par Ben Mahdavi, anciennement de Quiet Capital, et par Innovation X, fonds late-stage créé en 2016 qui gère plus de 4,5 milliards de dollars d’actifs. Les investisseurs existants et nouveaux comprennent Agostinelli Group, ARK Invest, Brett Barna, Cadence Ventures, Eclipse, Fidelity Management & Research Company, Maverick Silicon, Morgan Stanley, Protagonist, Sandisk, T. Rowe Price, Tether Investments, Troluce Capital, Virtu Financial et XTX Markets. Cette liste hétérogène, qui mêle gestionnaires d’actifs, banques d’investissement, acteurs du trading de marché et groupes industriels du stockage, montre que le capital s’intéresse désormais au calcul d’IA au-delà des seuls grands noms du secteur.
Jim Keller présente la levée comme la confirmation d’un modèle : « L’avenir du calcul est ouvert, évolutif et possédé par les personnes qui construisent dessus. » Le dirigeant souligne que ses investisseurs partagent cette vision, et que l’entreprise vend son architecture à toutes les échelles, du poste de travail au supercluster.
Ben Mahdavi, fondateur de Trace Capital, met en avant l’expérience accumulée par l’équipe : des décennies de savoir-faire concret en silicium, logiciel et propriété intellectuelle, dans un contexte où Tenstorrent continue de croître.
Une plateforme complète, du serveur Galaxy au cœur RISC-V
Tenstorrent se présente comme une alternative à Nvidia et AMD dans les puces d’IA, en proposant une offre de bout en bout. Ses serveurs Galaxy d’entreprise peuvent être interconnectés pour former des superclusters destinés à l’entraînement et à l’exécution de modèles de pointe, tandis que les stations de travail TT-QuietBox, refroidies par liquide, ciblent les développeurs.
Ces plateformes reposent sur les accélérateurs Tensix Neo et les processeurs centraux Ascalon, tous deux conçus autour de l’ensemble d’instructions open-source RISC-V, une architecture libre de droits d’utilisation qui permet à chaque concepteur d’adapter ses cœurs sans redevance d’architecture.
Un test décisif avec les modèles DeepSeek
Interrogé par Bloomberg, Jim Keller a identifié une démonstration réalisée en mai comme un tournant. Les serveurs Galaxy y ont fait fonctionner des modèles haute performance de DeepSeek, ce qui a permis à l’entreprise de montrer que sa pile matérielle pouvait servir des modèles open-weight de premier plan.
« Peu d’entreprises conçoivent la puce et le logiciel qui fonctionne dessus. Tenstorrent fait les deux, et ses résultats en génération vidéo dépassent les références de l’industrie au-delà de nos attentes. »
George Bousis, cofondateur et associé-directeur, Protagonist
Protagonist, investisseur du tour, indique avoir doublé sa mise en série E. Ce commentaire illustre l’argument central de la société : une conception intégrée de la puce et du logiciel, capable d’offrir des performances mesurées sur des charges réelles plutôt que sur des fiches techniques.
Une pile logicielle ouverte comme argument commercial
Le matériel ne suffit pas à rivaliser avec les écosystèmes établis. Tenstorrent a donc développé une pile logicielle open-source complète, dont les principaux composants sont :
- TT-Forge : un compilateur qui relie les frameworks de machine learning, comme PyTorch, à ses puces RISC-V.
- TT-Metalium : un kit de développement pour l’optimisation matérielle et la création de noyaux personnalisés.
- TT-LLK : une bibliothèque dédiée aux optimisations de noyaux de bas niveau.
Cette approche a déjà des débouchés concrets. Selon l’entreprise, Virtu Financial utilise les serveurs Galaxy pour faire fonctionner sur site des agents de trading fondés sur l’IA, tandis que le fournisseur de colocation Equinix les rend accessibles aux entreprises clientes.
Tenstorrent concède également sous licence ses cœurs d’IA Tensix et son CPU TT-Ascalon RISC-V à des concepteurs de puces tiers, dont Samsung et LG Electronics. Ce modèle de licence élargit la portée de l’architecture sans imposer à l’entreprise la fabrication de chaque produit final.
« Tenstorrent obtient le financement dont il a besoin pour continuer à innover, et c’est une bonne nouvelle pour les entreprises. Nvidia n’est plus la seule option. »
Holger Mueller, analyste, Constellation Research
Fonds, effectifs et concurrence : la stratégie à court terme
Les fonds de la série E serviront à quatre priorités : déployer les serveurs Galaxy à grande échelle, continuer à servir les modèles open-weight, qu’il s’agisse de grands modèles de langage ou de génération vidéo, faire progresser les blocs d’IA et les CPU concédés sous licence, et étendre les effectifs à l’échelle mondiale.
Basée à Toronto, la société dispose de bureaux à Santa Clara, Austin, Belgrade, Tokyo et Bangalore, et compte 1 150 employés selon Bloomberg. Son fondateur, Jim Keller, est un architecte de semi-conducteurs reconnu, qui a contribué à la conception des puces Apple A4 et A5, de l’architecture AMD Zen et de la puce de conduite autonome de Tesla.
Plus tôt en 2026, Tenstorrent a tenu des discussions préliminaires avec Intel et Qualcomm au sujet d’une possible acquisition, avant de choisir de rester indépendant. Jim Keller affirme que l’entreprise peut concurrencer sur les prix et accepter des commandes trop modestes pour intéresser les grands acteurs, un positionnement qui pourrait lui ouvrir des segments délaissés du marché.
Les points de vigilance restent nombreux. Il faudra démontrer que les superclusters Galaxy tiennent leurs promesses hors des démonstrations, que l’écosystème logiciel attire suffisamment de développeurs pour concurrencer les environnements établis, et que les partenariats de licence se traduisent par des volumes significatifs.
Conclusion : trois scénarios pour les mois à venir
La levée de 1,5 milliard de dollars donne à Tenstorrent les moyens de passer de la démonstration technique au déploiement industriel. Le scénario de base suppose une montée en puissance progressive des serveurs Galaxy auprès de clients d’entreprise et de partenaires de licence, avec une croissance des effectifs alignée sur les besoins de développement.
- Scénario haussier : des commandes de superclusters significatives et de nouveaux partenaires de licence confirment la pertinence de l’approche ouverte face à Nvidia.
- Scénario central : l’entreprise consolide ses clients de niche et ses partenariats, sans changer l’équilibre du marché des accélérateurs d’IA.
- Scénario baissier : les retards de production ou un écosystème logiciel insuffisant limitent la croissance, ce qui exposerait la valorisation de 6,2 milliards de dollars à une révision.
Dans tous les cas, la trajectoire de Tenstorrent sera un indicateur utile de la capacité des architectures ouvertes, fondées sur RISC-V, à s’imposer face aux plateformes propriétaires dans le calcul d’IA.
Sources
- SiliconANGLE, 19 octobre 2026
- Techmeme, 19 octobre 2026
- Communiqué de Tenstorrent, série E
- AI Weekly, série E
- Yahoo Finance, série E
- The Next Web, série E
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
