City Therapeutics a fixé son IPO au Nasdaq à 18 dollars par action, levant près de 200 millions de dollars pour financer ses programmes d’ARN interférent en phase clinique. Cette opération, menée par Goldman Sachs, Jefferies, Stifel et Oppenheimer, valorise la jeune biotech fondée en 2023 à environ 931 millions de dollars.
🔑 En bref
- Prix de l’IPO fixé à 18,00 $ par action, au midpoint de la fourchette indicative
- 11 111 111 actions ordinaires émises, pour un produit brut de 199,98 M$
- Capitalisation boursière au prix d’introduction : 931 M$
- Négociation des actions « CTY » à partir du 16 octobre 2026 sur le Nasdaq Global Market
- Trois programmes ARNi en clinique, dont CITY-FXI (phase 1, données attendues fin 2026)
Une IPO surdimensionnée et valorisée au midpoint
La biotech de l’ARN interférent a vu la taille de son offre être relevée à 11 111 111 actions ordinaires, contre 9,72 millions initialement prévus au prospectus. Le prix de 18,00 $ correspond exactement au midpoint d’une fourchette indicative resserrée juste avant l’opération. Le produit brut est ainsi porté à 199,98 millions de dollars, avant déduction des escomptes de souscription, des commissions et des autres frais d’offre.
À ce prix, la capitalisation boursière de City Therapeutics au moment de l’introduction s’élève à 931 millions de dollars. La société a par ailleurs consenti aux banques introductrices une option de surallocation (greenshoe) de 30 jours pour acquérir jusqu’à 1 666 666 actions supplémentaires au prix de l’IPO, déduction faite des escomptes et commissions. L’intégralité des titres est émise par la société, sans vente d’actions existantes par les fondateurs ou investisseurs historiques.
Calendrier de cotation et banques de référence
Les dépôts auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) ont été déclarés effectifs le 15 octobre 2026. Les actions ont ensuite commencé à être négociées le 16 octobre 2026 sur le Nasdaq Global Market sous le symbole « CTY », tandis que la clôture de l’opération est prévue le 19 octobre 2026, sous réserve des conditions habituelles. Quatre banques se partagent le rôle de co-lead managers : Goldman Sachs & Co. LLC, Jefferies, Stifel et Oppenheimer & Co.
Un profil clinique solide mais une rentabilité encore lointaine
Fondée en juillet 2023, City Therapeutics se présente comme une société « menée par des pionniers et experts du domaine de l’ARNi ». Elle revendique trois programmes amenés vers ou dans la clinique en moins de trois ans, avec un objectif affiché d’une à deux nouvelles demandes de statut de médicament expérimental (IND) par an via sa « City Platform ».
Sur le plan financier, la société reste largement déficitaire : perte nette de 87,67 millions de dollars pour seulement 14,34 millions de dollars de revenus de collaboration sur les douze mois clos au 30 juin 2026, selon les données du prospectus rapportées par IPOScoop. La structure de revenus reste donc extrêmement concentrée sur quelques partenariats industriels plutôt que sur des ventes de produits.
« Nous avons fait des progrès rapides depuis notre création en 2023, avec trois programmes cliniques en moins de trois ans. »
City Therapeutics, prospectus d’IPO
Trois programmes ARNi pour des marchés à fort besoin médical
Le portefeuille de City Therapeutics repose sur trois candidats principaux, positionnés sur des indications où les options thérapeutiques restent limitées ou inexistantes.
| Programme | Cible / mécanisme | Indication | Stade clinique |
|---|---|---|---|
| CITY-FXI | siRNA anti-FXI | Prévention des événements thromboemboliques (AVC, FA) | Phase 1, données fin 2026 ; phase 2 (ATK) mi-2027 |
| CITY-RBP4 | siRNA-GalNAc anti-RBP4 | Maladie de Stargardt | Préclinique / IND en préparation |
| CITY-TFR2 | siRNA-GalNAc anti-TFR2 | Anémie de maladie chronique | Préclinique / IND en préparation |
CITY-FXI est le candidat le plus avancé : il cible le facteur XI (FXI) pour réduire le risque thromboembolique tout en atténuant le risque hémorragique, un compromis que les anticoagulants actuels (héparines, anticoagulants oraux directs, warfarine) peinent à offrir. Des données supplémentaires de l’étude de phase 1 sont attendues fin 2026, et un essai de phase 2 dans le cadre d’une arthroplastie totale du genou (ATK) est prévu mi-2027. CITY-RBP4 est développé pour la maladie de Stargardt, décrite comme la dégénérescence maculaire héréditaire la plus fréquente chez l’enfant et le jeune adulte, sans traitement approuvé à ce jour. CITY-TFR2 vise l’anémie de maladie chronique, qui représente jusqu’à 40 % de toutes les anémies et touche plus de cinq millions de personnes aux États-Unis selon le prospectus.
Un soutien industriel via Bausch + Lomb et Biogen
City Therapeutics a conclu des collaborations et accords de licence avec Bausch + Lomb et Biogen, deux acteurs majeurs de l’ophtalmologie et des maladies neurologiques. Ces partenariats apportent à la fois des revenus de collaboration (14,34 M$ sur l’exercice clos en juin 2026) et une validation externe de la plateforme technologique City Platform, même si la société reste très éloignée de la rentabilité à court terme. Pour les investisseurs, la solidité des contreparties industrielles constitue un signal rassurant sur la qualité scientifique des candidats, sans compenser pour autant le caractère early-stage du portefeuille.
Conclusion : une IPO biotech classique, entre risque clinique et exposition à l’ARNi
L’entrée en bourse de City Therapeutics illustre parfaitement le profil d’une biotech ARNi en phase clinique : capitalisation autour du milliard de dollars, pertes nettes significatives, valorisation adossée à un portefeuille de programmes early-stage et à des partenariats industriels de premier plan. Pour les investisseurs, les catalyseurs à surveiller sont les données supplémentaires de phase 1 de CITY-FXI attendues fin 2026, puis le lancement de l’étude de phase 2 en arthroplastie totale du genou prévu mi-2027. Une éventuelle activation de la greenshoe de 1,66 million d’actions représenterait par ailleurs un apport brut additionnel d’environ 30 M$ susceptible de soutenir le développement des deux autres candidats.
À plus long terme, l’avancement des candidats CITY-RBP4 (Stargardt) et CITY-TFR2 (anémie chronique), ainsi que d’éventuels nouveaux dépôts d’IND via la City Platform, détermineront si la valorisation de 931 M$ au prix d’introduction se transforme en succès boursier durable, ou si la pression baissière typique des biotechs déficitaires reprendra ses droits après l’euphorie de la première séance.
Sources
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
