La blockchain Layer 2 de Robinhood connaît un net ralentissement depuis la mi-septembre : entre le 10-16 septembre et le 2-8 octobre, les transactions quotidiennes ont chuté de 42%, accompagnées d’un effondrement des frais et d’un repli du volume de trading spot, signe d’un refroidissement qui dépasse la seule saison des memecoins.
🔑 En bref
- Transactions quotidiennes passées de 10,8 millions à 6,2 millions entre mi-septembre et début octobre (-42%).
- Adresses actives journalières tombées à ~322 000, soit -31% par rapport à la mi-septembre.
- Frais de réseau tombés à environ 65 000 $/jour, après un pic à ~8 millions $/jour début septembre.
- Volume spot en recul de 21% à 7,45 milliards $, avec Uniswap représentant 77% du total.
- Perpétuels toujours orientés à la hausse : +26% à 7,35 milliards $ sur sept jours glissants.
- Dépôts totaux stables à ~1,04 milliard $ et TVL maintenue autour du milliard de dollars.
Transactions en chute de 42% et adresses actives en repli
Le ralentissement de la Robinhood Chain s’est étendu au-delà du seul indicateur des frais pour toucher désormais le cœur de l’activité on-chain (transactions inscrites directement sur la blockchain). Selon les calculs de CoinDesk reposant sur les données de Growthepie, la chaîne a traité en moyenne 6,2 millions de transactions par jour entre le 2 et le 8 octobre, contre 10,8 millions entre le 10 et le 16 septembre. La baisse atteint 42% en à peine quelques semaines.
Sur une base hebdomadaire, le nombre de transactions recule de 20% par rapport à la semaine précédente, confirmant une tendance baissière nette. Les adresses actives journalières suivent la même trajectoire : environ 322 000 adresses par jour en moyenne la dernière semaine complète disponible, soit -31% depuis la mi-septembre.
Cette statistique reste toutefois à interpréter avec prudence : une même personne peut détenir plusieurs adresses, et les bots de trading (programmes automatisés d’achat et de vente) peuvent générer des milliers de transactions. La baisse d’adresses n’équivaut donc pas mécaniquement à une perte équivalente d’utilisateurs réels.
Frais de réseau : un effondrement qui pèse sur les revenus
Les frais de réseau ont suivi une trajectoire descendante spectaculaire. Le pic avait été atteint début septembre à environ 8 millions de dollars par jour. Au 16 septembre, ils s’étaient déjà effondrés de 97% pour s’établir autour de 230 000 dollars par jour. Durant la semaine du 2 au 8 octobre, les utilisateurs ont payé environ 65 000 dollars par jour, soit un recul supplémentaire de 39% sur la semaine, selon CoinDesk.
« Les frais versés sur la blockchain profitent largement à Robinhood, qui en conserve environ 90%. Moins de transactions signifie mécaniquement moins de revenus pour la plateforme. »
Note Bernstein, septembre
Cette chute reflète directement celle du nombre de transactions. Selon une note de Bernstein publiée le mois dernier, Robinhood conserverait environ 90% des frais de réseau, ce qui rend la plateforme particulièrement sensible à la volatilité du volume.
Snapshot chiffré : la décrue en cinq indicateurs
| Indicateur | Mi-septembre | Début octobre | Variation |
|---|---|---|---|
| Transactions / jour | 10,8 M | 6,2 M | -42% |
| Frais / jour | ~230 000 $ | ~65 000 $ | -39% (hebdo) |
| Volume spot (semaine) | 9,46 Md$ | 7,45 Md$ | -21% |
| Perpétuels (7j glissants) | — | 7,35 Md$ | +26% |
| Dépôts (TVL) | ~1,02 Md$ | 1,04 Md$ | +2% |
Le spot recule, les perpétuels surnagent
Le volume de trading au comptant (spot) a également reculé. Les échanges où les utilisateurs achètent et vendent des jetons directement ont traité 7,45 milliards de dollars entre le 2 et le 8 octobre, en baisse de 21% par rapport aux 9,46 milliards de la semaine précédente. Uniswap, principal protocole d’échange décentralisé (DEX) de la chaîne, a représenté environ 77% de ce volume.
Les données de DefiLlama confirment la tendance baissière du volume DEX. Le volume quotidien avait atteint un pic d’environ 1,88 milliard de dollars mi-septembre, puis a reflué pour se stabiliser au-dessus du milliard de dollars par jour. La moyenne sur sept jours montre une baisse plus modérée d’environ 6% sur la période.
Un segment résiste toutefois à la tendance : les contrats perpétuels (paris dérivés sur le prix d’un actif, sans date d’expiration). Leur volume s’est établi à environ 7,35 milliards de dollars sur sept jours glissants, en hausse de 26%. Ces instruments permettent aux traders de miser sur les mouvements de prix sans détenir les jetons sous-jacents.
Memecoins en reflux et leviers de relance
L’analyse du cycle de Robinhood Chain révèle que le boom puis l’effondrement sont largement attribuables à l’activité de trading de memecoins (jetons spéculatifs, souvent inspirés de mèmes internet, sans utilité technique). Les lancements sur la plateforme Pons avaient généré d’importantes dépenses en gas (frais payés pour exécuter une transaction sur la blockchain) en août et début septembre, propulsant les frais à des niveaux records. Le volume hebdomadaire de memecoins sur Pons a reculé de 37% à mesure que l’appétit pour ces opérations gourmandes en frais se dissipait.
Cette dynamique explique pourquoi la Value Totale Verrouillée (TVL), c’est-à-dire le montant total des actifs déposés sur les protocoles de la chaîne, est restée résiliente autour d’un milliard de dollars malgré la chute des frais. Aucune migration visible vers des réseaux concurrents comme Solana n’a été observée, et la rétention des utilisateurs reste stable. Les dépôts dans les applications de prêt et de trading ont même légèrement augmenté de 2% à 1,04 milliard $, tandis que l’offre de stablecoins (jetons indexés sur le dollar) atteignait ~1,10 milliard $.
Pour relancer l’activité, Robinhood a déployé plusieurs initiatives. La plateforme Arcus distribue des points de récompense supplémentaires depuis le 1er octobre pour les échanges de stock tokens (jetons représentant des actions traditionnelles) via Robinhood Wallet. Surtout, la compagnie a reporté la fin de sa promotion sur les frais, initialement prévue le 29 septembre : elle paiera désormais les frais de réseau pour tout échange supérieur à 50 cents via son wallet jusqu’au 31 décembre.
Ce délai laisse moins de trois mois à la chaîne pour remettre en activité son milliard de dollars de dépôts avant que les utilisateurs ne soient invités à couvrir eux-mêmes leurs frais de transaction. Robinhood a également ajouté le support des NEAR Intents, permettant des échanges cross-chain pour plus de 180 actifs sur plus de 30 blockchains, une diversification au-delà des memecoins qui pourrait soutenir l’activité à long terme.
Conclusion : la fenêtre stratégique avant la fin de la gratuité
Le ralentissement de Robinhood Chain illustre la fragilité d’un modèle économique qui dépend fortement d’une activité spéculative ponctuelle. La chute de 42% des transactions et la baisse des frais de 39% sur une seule semaine témoignent d’un marché qui s’est brutalement calmé après le pic memecoins de la rentrée. La résilience de la TVL et la croissance des perpétuels montrent cependant que les déposants n’ont pas fui, ce qui ouvre une fenêtre stratégique avant la fin de la promotion sur les frais.
Pour les prochains mois, deux scénarios se dessinent. Dans le scénario optimiste, les initiatives d’Arcus, les récompenses tokens et l’intégration des NEAR Intents suffisent à relancer le volume au-delà des memecoins. Dans le scénario baissier, la fin de la gratuité fin décembre provoque un nouveau reflux, la chaîne demeurant dépendante d’une activité spéculative qu’elle n’a pas encore réussi à remplacer par des cas d’usage financiers structurels.
Sources
- CoinDesk — Robinhood Chain slowdown spreads from fees to trading as transactions fall more than 40%
- Bitcoin Foundation — Robinhood Chain revenue down 38%
- CryptoNews — Coverage on Robinhood Chain activity
- Crypto Briefing — Robinhood Chain transactions fall on memecoin cooldown
- Robinhood Newsroom — Robinhood accelerates global expansion
- Binance Square — Robinhood Chain analysis
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
