Mike McGlone, stratège macro senior chez Bloomberg Intelligence, a identifié les bons du Trésor américain offrant des rendements d’environ 5% comme l’alternative désormais privilégiée pour les investisseurs détenant du Bitcoin et de l’or. La Réserve fédérale a relevé son taux directeur de 25 points de base le 16 septembre 2026, le portant dans une fourchette de 3,75 % à 4 %, tandis que le rendement des obligations américaines à 10 ans s’approchait du seuil psychologique de 5 %. Le ratio de l’indice Bloomberg Commodity Spot Index (BCOM) par rapport aux obligations à long terme se situe désormais à des niveaux extrêmes comparables à ceux de 1990, généralement précurseurs d’une récession sévère. L’or perd de son attrait en raison de l’absence de revenu coupon et de sa sous-performance garantie par rapport au rendement réel des obligations d’État, tandis que le Bitcoin se négocie comme un actif à risque élevé dans un contexte de liquidité limitée.
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