Fiera Capital a profité du 27e sommet annuel des finances de la Banque Scotia pour dévoiler une stratégie de croissance articulée autour d’un doublement des actifs sous gestion en marchés privés et d’une restructuration profonde de sa plateforme d’investissement.
🔑 En bref
- Fiera Capital gère environ 160 Md$ CA d’actifs au total, dont 22 Md$ CA en marchés privés.
- Les marchés privés représentent ~10% de l’AUM mais génèrent ~33% des revenus.
- Objectif : dépasser 40 Md$ CA en marchés privés d’ici 3 à 5 ans, via une croissance organique de 5% à 10% par an.
- Création d’un bureau mondial des investissements pour casser les silos entre marchés publics et privés.
- Score InvestingPro : santé financière « Bon » (2,83), rentabilité attendue pour l’exercice en cours.
Une présentation stratégique au sommet Scotia
Le 10 septembre 2026, Fiera Capital (FSZ) a participé au 27e sommet annuel des finances organisé par la Banque Scotia à Toronto. De 13h55 à 14h20 (heure de l’Est), le président-directeur général mondial Maxime Ménard a animé une discussion informelle avec les investisseurs, détaillant les priorités stratégiques du gestionnaire d’actifs canadien, ses résultats récents et ses perspectives de croissance.
Nommé à la tête de l’entreprise début 2024, Ménard dispose d’une expérience de 22 ans chez Jarislowsky Fraser avant de rejoindre Fiera Capital. Son intervention s’inscrit dans un contexte de transformation profonde, alors que la société cherche à renforcer son positionnement comme gestionnaire d’actifs indépendant, sans conflits liés à d’autres lignes d’activité.
Marchés privés : le moteur de croissance
Fiera Capital gère environ 160 milliards de dollars canadiens d’actifs au total. Les marchés privés représentent environ 22 milliards de dollars canadiens de cet encours, soit environ 10% des actifs, mais génèrent environ un tiers des revenus de l’entreprise. Les marchés publics et les autres segments contribuent aux deux tiers restants des revenus.
| Segment | AUM (Md$ CA) | Part de l’AUM | Part des revenus |
|---|---|---|---|
| Marchés privés | ~22 | ~10% | ~33% |
| Marchés publics et autres | ~138 | ~90% | ~67% |
| Total | ~160 | 100% | 100% |
La société ambitionne de plus que doubler les actifs sous gestion de ses marchés privés au cours des trois à cinq prochaines années, passant de 22 milliards à plus de 40 milliards de dollars canadiens. Pour atteindre cet objectif, la direction vise un taux de croissance annuel de 5% à 10%. Selon les estimations de la société, une croissance de 5% nécessiterait l’ajout d’environ 8 milliards de dollars canadiens par an en termes absolus. Fiera Capital se présente déjà comme l’un des plus grands gestionnaires d’actifs privés au Canada.
« J’aime garder l’entreprise assez simple. »
Maxime Ménard, PDG mondial de Fiera Capital
Ménard a résumé l’approche privilégiée par la direction autour de trois piliers : performance des investissements, service à la clientèle et économies opérationnelles. La société souhaite devenir un lieu attractif pour les meilleurs professionnels de l’investissement, en offrant un environnement entrepreneurial sans exiger qu’ils construisent une entreprise à partir de zéro. La rémunération, les investissements technologiques et l’efficacité opérationnelle ont été identifiés comme les leviers principaux pour y parvenir.
Une plateforme d’investissement restructurée
Le changement organisationnel le plus significatif est la création d’un bureau mondial des investissements, qui regroupe les fonctions de directeur des investissements précédemment séparées des marchés privés et des marchés publics. L’objectif est d’éliminer les cloisonnements internes et d’améliorer la coordination à l’échelle de l’entreprise. La direction souhaite passer d’un modèle axé sur les produits à un modèle de solutions multi-actifs intégrées.
Les équipes de distribution sont désormais segmentées par expertise sectorielle, couvrant les marchés privés et les marchés publics. La société a également embauché des professionnels de l’actuariat pour soutenir les solutions institutionnelles personnalisées. Parmi les exemples de nouvelles offres, on trouve :
- Des solutions pour les régimes de retraite syndicaux combinant composantes liées à l’emploi et rendements d’actifs réels.
- Des solutions de titres à revenu fixe pour les assureurs devant gérer les exigences de ratio de capital.
- Une consolidation des capacités mondiales de dette immobilière (Asie, Europe, Canada, États-Unis) sous une seule plateforme.
- Le crédit privé, incluant le crédit adossé à des sponsors et le prêt direct, comme priorité majeure.
- Le développement de la dette infrastructurelle, en parallèle des capacités existantes en actions infrastructurelles.
- Le fonds agricole de la société, décrit comme le plus grand fonds agricole à capital variable au monde, qui gagne en dynamique après plusieurs années d’éducation du marché.
Performance inégale et priorités court terme
La performance de Fiera Capital reste contrastée selon les segments. Les stratégies de croissance de qualité ont sous-performé par rapport aux indices de référence et créé des pressions de rachats. À l’inverse, les stratégies de titres à revenu fixe ont affiché une solide performance avec des flux nets positifs. Les marchés privés ont connu des flux positifs dans la plupart des catégories de produits. Les rachats liés à PineStone demeurent un vent contraire à court terme, incluant les transferts directs d’actifs et les rachats multi-actifs propriétaires.
| Segment | Performance | Flux nets |
|---|---|---|
| Croissance de qualité | Sous-performante | Rachats |
| Titres à revenu fixe | Solide | Positifs |
| Marchés privés (majorité) | Positive | Positifs |
| PineStone | Sous pression | Rachats en cours |
« Des flux nets positifs. Ce sera vraiment important. »
Maxime Ménard, sur les priorités à 12-18 mois
Concernant les 12 à 18 prochains mois, Ménard a identifié les principales priorités : la réduction de la dette, la réussite sur les marchés américain, européen, asiatique et du Moyen-Orient, ainsi que le maintien d’une performance d’investissement compétitive sur l’ensemble de la plateforme. La société a également effectué des changements significatifs au sein de son équipe actions canadiennes, recrutant de nouveaux professionnels et considérant que l’équipe reconstruite pourrait devenir l’une des meilleures du secteur.
Ménard a souligné l’importance croissante de l’échelle dans le secteur, particulièrement parce que l’investissement technologique constitue désormais une part majeure de la concurrence. Les firmes de taille moyenne doivent soit construire une échelle suffisante pour une plateforme complète, soit demeurer des spécialistes de niche. Fiera se positionne comme un gestionnaire d’actifs « grand/petit », cherchant à obtenir les avantages d’échelle d’un grand gestionnaire tout en conservant la flexibilité d’un spécialiste. Selon InvestingPro, Fiera Capital se voit attribuer un score de santé financière « Bon » de 2,83, et les analystes prédisent que la société sera rentable cette année avec une croissance attendue du revenu net. En date du 10 septembre 2026, l’action affichait une hausse de moins de 1% depuis le début de l’année.
Conclusion
L’intervention de Fiera Capital au sommet Scotia dessine une feuille de route claire : accélérer fortement sur les marchés privés tout en rationalisant la plateforme d’investissement. Le pari est ambitieux — passer de 22 à plus de 40 Md$ CA d’actifs en marchés privés en 3 à 5 ans — mais cohérent avec le poids disproportionné de cette activité dans la génération de revenus. Les prochains trimestres diront si la restructuration organisationnelle porte ses fruits et si la société parvient à stabiliser ses segments sous-performants, tout en maintenant l’élan sur les titres à revenu fixe et les marchés privés. À noter que Power Corporation, société mère de Fiera Capital, a également participé au sommet avec son PDG James O’Sullivan.
Sources
- Investing.com — Fiera Capital at Scotiabank’s 27th annual financials summit
- GuruFocus — Fiera Capital transcripts
- Fiera Capital — Relations investisseurs (événements)
- Investing.com Transcripts
- Fiera Capital — Headlines
- Power Corporation — Présentations investisseurs
Cet article est publié à titre informatif et éducatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision.
