Strategy n’a ni acheté ni vendu de Bitcoin entre le 10 et le 16 août, maintenant sa position inchangée à 840 447 BTC pour un coût moyen de 75 385 dollars par pièce. Au lieu d’accumuler du Bitcoin, la société a vendu 3 458 866 actions MSTR pour un produit net de 333,7 millions de dollars, affectant 149,1 millions à sa réserve en dollars désormais portée à 4,8 milliards et 132,2 millions au rachat de ses actions de préférence STRC. Cette absence d’achat marque un changement dans l’allocation marginale du capital, Strategy privilégiant désormais la défense de son bilan plutôt que l’expansion de son exposition au Bitcoin. Sans ce flux acheteur récurrent, le prix du Bitcoin dépend désormais davantage des flux d’ETF, du positionnement sur les produits dérivés et de la demande organique au comptant. Un examen de l’éligibilité MSCI pour MSTR, dont la décision est attendue le 16 octobre, pourrait aggraver la pression si l’exclusion des indices mondiaux se confirmait.
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