Les analystes de Goldman Sachs estiment que les anticipations du marché concernant une hausse des taux de la Réserve fédérale sont trop élevées, avec des probabilités implicites d’environ 45% contre une estimation propre à la banque proche de 25%. Les arguments de Goldman reposent sur un ralentissement de l’inflation, avec un IPC de juillet 2026 à 3,4% en glissement annuel, une croissance des salaires inférieure au seuil de 2% annualisé et des anticipations d’inflation restant ancrées. La banque considère également que le choc d’offre pétrolière actuel est considérablement plus limité que les épisodes historiques ayant poussé la Fed à agir de manière agressive. La banque prévoit que la Fed maintiendra son taux directeur dans la fourchette de 3,50% à 3,75% jusqu’en 2026, les premières baisses de taux n’étant pas attendues avant juin ou décembre 2027.
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