Le skew put-call du S&P 500 a chuté de 75% depuis le mois de mars, atteignant un plus bas niveau en près de vingt ans. Les investisseurs se débarrassent de leurs couvertures et participent au rallye haussier sans protection. Cette demande de couverture atteint son niveau le plus bas depuis la période des annonces tarifaires de Trump en 2025, lors de laquelle la peur dominait le marché. Le contexte macroéconomique actuel rend cette situation particulièrement notable : la politique commerciale demeure une variable active et les cadres tarifaires établis lors des turbulences de 2025 restent en place. Le coût d’achat d’une protection contre la baisse n’a pas été aussi bas depuis environ vingt ans.
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