Le skew de volatilite du S&P 500 a atteint son niveau le plus bas depuis mi-2024 alors que les operateurs ont vendu leurs couvertures baissieres pour acheter des calls haussiers. Les primes payees pour s’assurer contre une baisse du marche ont significativement recule par rapport au cout des paris sur des gains supplementaires. La decision de la Fed de maintenir ses taux a leur niveau actuel constitue le catalyseur principal de ce repositionnement, qui a egalement fait diminuer la volatilite implicite sur les marches des changes, du credit et des actions. L’or fait exception a cette tendance baissiere : sa volatilite et son skew ont tous deux augmente, signalant une demande de couverture contre des mouvements haussiers marques ou des scenarios de valeur refuge. Certains puts hors de la monnaie profonds conservent neanmoins une demande soutenue, ce qui indique que les acteurs les plus experimentes du marche n’ont pas completement abandonne leurs cadres de couverture.
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