Une étude pré-imprimée sur arXiv analysant sept krachs majeurs de Bitcoin sur le marché perpétuel BTCUSDT de Binance entre mai 2022 et octobre 2025 conclut qu’aucun indicateur de prix, d’effet de levier ou de flux d’ordres n’a permis de prédire systématiquement l’ensemble des cascades de liquidation. La variation du prix a montré un signal de ralentissement dans cinq événements sur sept, mais n’a pas fonctionné lors des deux krachs liés aux tarifs douaniers de février et octobre 2025. La variance du flux des takers a diminué avant six cascades, mais ce pattern trop faible ne permet pas de prédire un krach individuel. Le test hors échantillon a confirmé cette instabilité : en octobre 2025, le signal provenait du levier et du flux d’ordres plutôt que du prix, tandis qu’en août 2024 le pattern s’est inversé. En juin 2026, environ un milliard de dollars de clôture forcée de produits dérivés a été enregistré lors d’une vente de Bitcoin, soit après la période couverte par l’étude.
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