Les stratèges de Bank of America, menés par Michael Hartnett, ont présenté le discours de Kevin Warsh à Jackson Hole comme un événement à deux issues pour le marché des Treasuries. Dans le scénario optimiste, le président de la Fed délivrerait un message balanced qui aplanirait la courbe des taux et soutiendrait les actifs risqués ; dans le scénario pessimiste, une communication ambiguë ou uncoordinated avec le Trésor ferait grimper les rendements à des niveaux records. Le rendement du Treasury à 30 ans a atteint 5,34 %, son plus haut niveau depuis 2007, tandis que la dette nationale américaine a dépassé le seuil de 40 000 milliards de dollars et que l’inflation mesurée par l’IPC de juillet s’établit à 3,4 %, soit 70 % au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. Selon un sondage réalisé mi-août par BofA auprès de gestionnaires de fonds, 69 % des répondants s’attendaient à un ton neutre de la part de Warsh, ce qui signifie que le marché s’est déjà positionné pour un événement sans surprise.
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