La dette fédérale brute des États-Unis dépasse les 39 000 milliards de dollars. La part des investisseurs étrangers dans les bons du Trésor américains est passée de près de 49% en 2011-2012 à environ 30-32% aujourd’hui, le Japon, le Royaume-Uni et la Chine réduisant progressivement leurs positions respectives de 1 180 milliards, 866 milliards et 683 milliards de dollars. Tether, l’émetteur du stablecoin USDT basé dans les îles Vierges britanniques, s’est hissé parmi les premiers acheteurs nets étrangers de bons du Trésor américains en 2024 avec environ 33,1 milliards de dollars d’achats nets. Cette situation crée une boucle de rétroaction : la croissance de l’adoption mondiale de l’USDT stimule la demande de titres américains, compensant partiellement le désengagement des acheteurs traditionnels. Si les projets de loi sur les stablecoins actuellement en discussion au Congrès sont adoptés, l’industrie crypto pourrait devenir un acheteur structurel encore plus important de la dette américaine.
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