La Reserve Bank of India a lancé en juin 2026 un programme visant à attirer des dépôts en devises étrangères, avec un objectif initial de 80 milliards de dollars. Le dispositif a dépassé toutes les attentes en collectant entre 128 et 136 milliards de dollars, créant un excédent de liquidités estimé entre 9,7 et 15 billions de rupees dans le système bancaire indien. La RBI a fermé le programme en avance, le 31 août 2026, et utilise désormais des swaps de change pour absorber cet excès de liquidités, avec des opérations estimées à environ 700 millions de dollars arrivant à échéance en septembre et octobre 2026. Les banques indiennes ont exprimé une préférence pour ces swaps plutôt qu’une hausse du ratio de réserve obligatoire, jugée plus coûteuse pour leurs marges.
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