Si les gros titres crypto de ce soir donnent l’impression que tout tourne autour des stablecoins, de la surveillance et des régulateurs qui reforment leurs positions, ce n’est pas faux. Mais sous ce bruit de fond, un thème discret émerge : la crypto devient de plus en plus ‘reelle’ au fil des jours, même si les règles se renforcent et que certains acteurs précoces vacillent.
Commençons par l’endroit où la majorité des gens touchent la première fois à la crypto : le ATM. Bitcoin Depot a annoncé qu’il faudra désormais vérifier l’identité pour chaque transaction sur un ATM Bitcoin aux États-Unis, un tournant pour un canal qui était autrefois synonyme d’argent liquide : rapide, anonyme, sans questions. La société présente cette nouveauté comme un moyen de réduire la fraude et le blanchiment d’argent, ce qui sera salué par les régulateurs. Mais cela signifie aussi que toute personne alimentant une machine en cash pour acheter du Bitcoin laisse désormais une trace papier et ralenti probablement ses transactions. Si cela devient la norme, l’époque où l’on pouvait acheter du BTC avec des espèces sans ID pourrait toucher à sa fin.
De l’autre côté du monde, Hong Kong cherche à devenir un hub d’actifs numériques réglementé plutôt qu’une zone grise. Les autorités ont lancé un plan pour un régime de licences complet pour les émetteurs de stablecoins en référence à la fiat à partir de mars 2026 et ont dévoilé une plateforme pour l’émission et la compensation d’obligations tokenisées. Ce n’est pas un coup de meme spéculatif, mais une infrastructure de marché essentielle. La ville envoie un message clair : si vous souhaitez traiter de l’argent sérieux et des actifs tokenisés, faites-le selon des règles. C’est un contraste frappant avec les États-Unis, où la législation globale peine encore à avancer.
En parlant des États-Unis, les autorités font ce que la législation n’a pas encore réalisé. En Caroline du Nord, plus de 61 millions de dollars en Tether ont été saisis, liés à des escroqueries de type ‘pig butchering’—ces longues manipulations sentimentales et financières qui drainent les victimes sur plusieurs mois. Cela souligne une paradoxe des stablecoins ‘anonymes’ : ils sont assez traçables pour que les forces de l’ordre puissent suivre et geler l’argent à grande échelle. Par ailleurs, le Trésor a sanctionné une entité russe, Operation Zero, pour avoir utilisé la crypto pour acheter et revendre des outils cyber du gouvernement américain volés. Ces mouvements montrent qu’en dépit de l’incertitude réglementaire, les agences d’application commencent déjà à surveiller et à intervenir sur les flux on-chain.
Au Congrès, l’optimisme autour de la loi CLARITY—vue comme une voie pour attirer des trillions d’institutions dans l’espace crypto—se réduit fortement. Les chances d’un cadre réglementaire global dans un avenir proche s’amenuisent, avec en contrepartie l’émergence de groupes sectoriels comme la Blockchain Association proposant leurs propres projets fiscaux et réglementaires, dans l’espoir d’influencer la ‘prochaine phase’ du droit crypto. La situation actuelle demeure un patchwork : une enforcement forte, mais une clarté faible.
Les stablecoins prennent discrètement le rôle de fondation de l’usage réel de la crypto. Oobit, soutenu par Tether, déploie un service permettant aux utilisateurs d’envoyer des stablecoins depuis leur portefeuille en autogestion directement sur des comptes bancaires locaux en seconds, via des réseaux de paiements domestiques comme SEPA, ACH, et SPEI. Pas d’échange, pas de SWIFT, et moins de frais. C’est un aperçu de ce que représente le ‘crypto comme plomberie’ : peut-être que les utilisateurs ne savent même pas qu’ils utilisent du USDT (USDT, OBT, OOB) en coulisses.
Tether se tourne aussi vers l’économie des créateurs, en investissant dans la plateforme de marché Whop, pour que les créateurs puissent être payés en on-chain en USDT. Une nouvelle passerelle entre le monde du digital et les paiements en stablecoin, positionnant Tether comme le rail de paiement mondial par défaut.
USDC (USDC), quant à lui, se transforme en moteur de profit. Coinbase et Circle enregistrent une forte croissance grâce à l’augmentation des volumes USDC et des rendements plus élevés sur leurs réserves. Pour Coinbase, cela signifie un revenu à haute marge en plus du trading ; pour Circle, cela se traduit par une hausse de l’action CRCL et un modèle d’affaires plus clair : être la couche stablecoin pour la finance traditionnelle et crypto-native.
Même les fintech traditionnelles surfent sur la vague. Stripe parle ouvertement d’un « summer stablecoin », ayant traité environ 400 milliards de dollars en volume stablecoin en 2025. La direction voit dans les stablecoins et les blockchains à haut débit les rails d’une ère à venir où des agents IA commercent en autonomie—des bots payant des bots. La majorité de l’industrie pense que nous sommes encore au début, mais les chiffres suggèrent que l’avenir n’est pas qu’une théorie.
Bien sûr, tous les régulateurs ne sont pas ravis de cette explosion des stablecoins. Le PDG de Coinbase avertit que les plafonds proposés par la Banque d’Angleterre sur la détention et le rendement des stablecoins pourraient mettre en danger environ 1,35 milliard de dollars de ses activités et repousser la liquidité et l’innovation hors du Royaume-Uni. Ce pays veut devenir un hub financier numérique, mais des plafonds trop restrictifs pourraient rendre la pays compétitif difficile face à des juridictions plus amicales. La Financial Conduct Authority teste au moins la réglementation par le biais d’un environnement de test (sandbox) avec Revolut et trois autres entreprises dès début 2026, en coordination avec la Banque d’Angleterre. Cette sandbox doit permettre l’expérimentation sous supervision, avec une influence sur les règles britanniques mais aussi mondiales.
En coulisses, la politique continue de peser sur l’espace. La Maison Blanche a affirmé que le président Donald Trump n’envisage pas de gracier l’ancien PDG de FTX, Sam Bankman-Fried, malgré sa demande de clémence. La réponse indique que le fait d’être une figure de haut profil dans la crypto ne garantit pas la clémence—au contraire, cela attire encore plus de pression politique et réglementaire.
Sur le plan des actifs, les marchés restent volatils, mais sous le mouvement de prix, on observe un mélange de capitulation et de conviction. Bitcoin (BTC) évolue juste en dessous de 65 000 dollars, présentant des signaux historiquement survendus, avec des extrêmes RSI et une construction de liquidités autour de niveaux techniques clés comme la moyenne mobile exponentielle sur 200 semaines. Les analystes prévoient une hausse de la volatilité en raison des conditions compressées. Cependant, les indicateurs d’adoption racontent une autre histoire : 2025 a connu une explosion de l’utilisation mondiale de Bitcoin, même si le prix a chuté d’environ 50 %. L’activité sur le Lightning Network et les transactions en dehors des marchés montrent que Bitcoin mûrit discrètement en tant qu’actif de paiement et d’épargne, même si le prix fluctue.
Tout le monde ne renforce pas sa position. GD Culture Group, une petite entreprise détenant une stratégie de trésorerie en Bitcoin, envisage de vendre jusqu’à 7 500 BTC pour financer un rachat d’actions et soutenir ses actions chutées. C’est un pivot notable : utiliser ses réserves de BTC non seulement comme une mise sur le long terme, mais aussi comme une réserve de guerre pour la gestion de la performance boursière. Par ailleurs, Anchorage Digital, la première banque crypto réglementée fédérale américaine, dévoile ses détentions dans des actions de Strategy, même si Strategy et MSTR sont fortement shortés. Cela montre que certains acteurs institutionnels sont encore prêts à exprimer une confiance à long terme dans Bitcoin, malgré la pression baissière à court terme.
Ethereum (ETH) subit son propre test de résistance. FG Nexus a vendu 7 550 ETH pour environ 14 millions de dollars, réalisant ainsi des pertes dépassant 80 millions de dollars. C’est une leçon sur le risque de trésorerie pour tout projet ayant spéculé sur le cycle haussier sans couverture adéquate. Cependant, tandis que FG Nexus vend, des whales accumulent des millions d’ETH, et Vitalik Buterin a réduit certaines de ses participations pour financer des projets de confidentialité. En résumé : certains capitulent, d’autres construisent.
La gouvernance n’est pas en reste. Aave (AAVE) est en pleine discussion sur un projet de financement de 50 à 51 millions de dollars pour Aave Labs. Critiques et partisans débattent, exigeant plus de transparence sur le retour sur investissement et la responsabilité avant d’approuver. La décision finale reposera sur le vote sur Snapshot, un rappel que dans la DeFi, les détenteurs de tokens n’ont pas toujours leur mot à dire.
Dans le coin des altcoins, XRP (XRP) tente de briser sa longue tendance baissière avec une hausse d’environ 6-7 %, atteignant environ 1,44 dollar. La montée est soutenue par des achats institutionnels, des flux ETF et une pression acheteuse qui a forcé les vendeurs à se couvrir. Cela a ravivé de vieux débats sur la centralisation du XRP Ledger. Certains, comme Justin Bons, le qualifient de centralisé à cause de son système de validateurs UNL, tandis que le CTO de Ripple, David Schwartz, rétorque que le UNL ne donne pas à Ripple un contrôle absolu, comparant cela à l’idée que les mineurs de Bitcoin peuvent produire du BTC à partir de rien. La discussion illustre la tendance globale de 2025 : la décentralisation n’est plus une simple promesse, mais une question sous microscope.
En résumé, tout cela dessine un tableau d’un marché qui grandit de la manière la plus difficile. La régulation se resserre, les escroqueries sont démantelées, la politique s’invite, et les trésoreries subissent de véritables pressions. En même temps, les stablecoins déplacent des milliards, Bitcoin est utilisé plus que jamais, et l’infrastructure—des obligations tokenisées à Hong Kong aux transferts crypto-crypté en banque—se banalise discrètement.
La conclusion de la soirée : les prix sont bruyants, mais les rails se construisent.
