Dhaval Joshi, ancien stratège en chef de la stratégie Counterpoint chez BCA Research, a publié le 3 août sur LinkedIn un avertissement selon lequel l’intelligence artificielle ne constitue pas une seule bulle mais plutôt une « séquence continue de bulles ». Selon lui, lorsque l’un des secteurs adjacents à l’IA commence à se dégonfler, les capitaux ne disparaissent pas mais migrent vers le prochain créneau prometteur, qu’il s’agisse de semi-conducteurs, d’argent ou d’un autre bénéficiaire de la construction d’infrastructures. En juillet 2023, Joshi avait déjà mis en garde contre le fait que l’engouement pour l’IA ne se traduirait pas automatiquement par des profits massifs pour les grandes entreprises technologiques, établissant un parallèle explicite avec la bulle technologique des années 1990. Le risque majeur qu’il identifie est qu’une récession pourrait ralentir ou inverser complètement le flux de capitaux entre les sous-secteurs de l’IA, mettant fin à ce mécanisme de rotation.
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