L’indice S&P 500 se maintient à moins de 0,5 % de son niveau de fin août, restant dans une configuration haussière malgré des volumes minces et des variations étroites. Plusieurs indicateurs clés du marché, dont le VIX descendu sous le seuil de 15 et le rendement des obligations du Trésor à 10 ans revenu au-dessus de 4,7 %, se rapprochent de seuils significatifs qui pourraient modifier le comportement du marché. Le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh a laissé entendre lors du symposium de Jackson Hole que des hausses des taux à court terme pourraient être nécessaires, portant les probabilités implicites d’un relèvement en septembre légèrement au-dessus de 50 %. Nvidia et Micron contribuent à eux seuls à hauteur d’un tiers de la croissance bénéficiaire agrégée de 2026, et les dix plus importants bénéfices représentent deux tiers du total, soulevant des questions sur la capacité des marchés à absorber un ralentissement inévitable de la croissance des résultats. Les spreads de crédit corporate restent particulièrement serrés et les indexes broad de matières premières approchent de leurs plus hauts sur cinq ans, ajoutant à la tension générale du marché à l’approche du dernier trimestre.
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