Le marché des perpetuals tokenisés d’actifs réels (RWA perps) a atteint 6 milliards de dollars en intérêts ouverts, et son fondateur prévoit une croissance de 100x dans les un à deux prochaines années. L’USDe d’Ethena, qui avait atteint un sommet de près de 15 milliards de dollars de supply avec plus de 80 % de rendement lors du bull run 2024-2025, a ensuite chuté à 4 milliards avec un rendement inférieur à 0 % pendant l’hiver crypto. Le protocole a diversifié son collatéral en intégrant des actifs du crédit traditionnel (12 %) et vise désormais les perps sur actions comme prochaine vague d’expansion, afin de s’affranchir de la cyclicité du marché crypto. La base d’actifs sous-jacents de plus de 150 000 milliards de dollars, contre environ 2 500 milliards pour le marché crypto, offre une opportunité de rendement basis à très grande échelle. Le fondateur Guy Young a déclaré avoir adopté une approche prudente face à ce marché naissant, attendant que celui-ci atteigne une liquidité suffisante avant de s’y engager à grande échelle.
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