La dette américaine a atteint 40 000 milliards de dollars et le déficit budgétaire fédéral devrait franchir le seuil de 2 000 milliards de dollars cette année fiscale, avec des coûts de service de la dette seuls s’élevant à 1 000 milliards de dollars par an. Les hyperscalers spécialisés en intelligence artificielle continuent néanmoins d’émettre des volumes massifs de dette d’entreprise pour financer l’achat de puces, la construction de centres de données et d’autres infrastructures, au point d’être quasi indifférents au coût d’emprunt, selon le secrétaire au Trésor Scott Bessent. Les émissions obligataires d’entreprises américaines de qualité investissement ont atteint environ 1 700 milliards de dollars jusqu’en juillet, en hausse de 27 % sur un an, et devraient dépasser 2 000 milliards de dollars pour la première fois. Cette avalanche de dette d’entreprise liée à l’IA est si forte qu’Ed Yardeni y voit un « effet d’évincement classique » qui fait monter les rendements du Trésor, un phénomène que Jurrien Timmer, directeur macro mondial chez Fidelity Investments, a qualifié d’« évincement inversé » sur le marché obligataire d’entreprise.
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