Les rendements obligataires américains restent sous pression malgré l’engagement du Trésor à honorer son programme de rachats de dette, qui sera plus du double de sa taille initiale. Le rendement des obligations à 30 ans a dépassé 5,23% et celui des obligations à 2 ans a atteint 4,20%, dans un contexte d’inquiétudes liées à la hausse de la dette publique américaine, aux émissions obligataires des entreprises pour financer l’intelligence artificielle et à l’inflation alimentée par les tensions au Moyen-Orient. Les stratèges de CFRA soulignent que c’est la vitesse de la hausse des rendements, et non leur niveau absolu, qui représente le principal risque pour le marché actions. L’augmentation du coût du capital menace les marges bénéficiaires et les flux de trésorerie disponibles des entreprises, comme l’a illustré la publication négative de free cash flow par Alphabet au dernier trimestre. En revanche, les matières premières comme l’or et le cuivre, ainsi que le Bitcoin qui a bondi de 11% en deux jours, profitent de cette configuration comme valeurs refuges.
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