Le Treasury Borrowing Advisory Committee (TBAC) a averti en août d’un manque à gagner de financement de 1 450 milliards de dollars pour l’exercice 2027-28. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent s’appuie fortement sur l’emprunt à court terme (T-bills) à des taux plus bas pour financer le déficit d’environ 2 000 milliards de dollars. Les coûts d’intérêts ont bondi de 120 milliards de dollars cette année, portant le total des intérêts à plus de 1 000 milliards de dollars annually, surpassant les dépenses de défense nationale. Une collision se profile alors que le Trésor devra revenir aux obligations à long terme tandis que la Fed réduit son bilan, créant une double vague d’offre de titres à long terme avec moins d’acheteurs. Les analystes mettent en garde que la dette du Trésor, colonne vertébrale du système financier mondial, montre des fissures potentielles.
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