Par MrCli | cryptoinfo.ch | 4 avril 2026
The Bitcoin market is going through a particularly troubled phase. Selon les données de CryptoQuant, la quantité de Bitcoin at a loss is approaching désormais des niveaux observés lors du bear market de 2022 — fueling a heated debate among analysts about whether a market bottom is near or if there is more pain ahead.
## 8,2 Millions de BTC en Perte : Un Seuil Historique
Les données on-chain de CryptoQuant révèlent qu’environ 8.2 million de Bitcoin se trouvent actuellement en perte. Un chiffre qui, bien qu’encore inférieur au pic du bear market de 2022, n’en reste pas moins préoccupant. C’est ce qu’a souligné l’analyste de CryptoQuant connu sous le pseudonyme « Darkfost » dans une note publiée jeudi.
C’est particulièrement significative, a-t-il commenté en substance, notant que ce niveau n’avait plus été atteint depuis fin 2022 — la dernière grande période de creux du marché pour le Bitcoin.
En comparaison, environ 11,2 millions de BTC se trouvent actuellement en profit. Le bear market précédent avait vu ce chiffre chuter jusqu’à 9 millions de BTC en profit à son point le plus bas. Si la tendance actuelle se poursuit, ce niveau pourrait être atteint dans les prochaines semaines.
« Cela suggère que le marché atteint un niveau notable de sous-évaluation, comparable aux conditions observées lors du précédent bear market », a ajouté Darkfost.
## Glassnode Confirme le Phénomene
Les données de Glassnode corroborent cette analyse. L’entreprise d’analyse blockchain confirme que le niveau actuel de l’offre en perte est le plus élevé depuis fin 2022. Le bear market de cette année-là avait été marqué par une série d’événements catastrophiques pour l’écosystème crypto — l’effondrement de Terraform Labs (Terra/Luna), la faillite du fonds Three Arrows Capital, et les difficultés de plusieurs plateformes de prêt majeures.
L’un des indicateurs les plus suivis par les analystes est le pourcentage de l’offre totale de Bitcoin qui se trouve en perte versus en profit. Historiquement, lorsque ce ratio atteint des extrêmes — avec plus de 50% de l’offre en perte — cela a souvent coïncidé avec les véritables creux du marché.
« Lors des véritables bottoms de capitulation, la douleur était plus profonde », a nuancé Andri Fauzan Adziima, responsable recherche sur la plateforme Bitrue. « L’offre en perte en 2022 était supérieure à 50%, et l’offre en profit était d’environ 45% ou moins, tandis que des indicateurs comme le NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) et le ratio MVRV (Market Value to Realized Value) étaient à des extrêmes. »
## Transition Bear Market : Plus de Downside en Vue ?
Andri Fauzan Adziima porte une opinion plus nuancée. Pour lui, les données actuelles ne signalent pas tant une sous-évaluation qu’un « stress croissant du marché ».
« Les données actuelles pointent vers une transition bear market précoce ou intermédiaire, avec un potentiel bottom structurel proche des 55 000 dollars », a-t-il déclaré à Cointelegraph. « Une baisse supplémentaire ou une consolidation probable sera nécessaire avant un reset complet. »
Cette perspective contraste avec l’optimisme de ceux qui voient dans ces niveaux de perte une opportunité d’achat historique. Le débat reste vif et les prévisionnistes profondément divisés sur l’ampleur de la downside restante.
## Bitcoin a Perdu 52% Depuis Son Plus Haut Historique
Un autre facteur important à considérer est l’ampleur du drawdown de ce cycle. Bitcoin a perdu environ 52% par rapport à son plus haut historique — un chiffre considérable, mais qui reste bien inférieur aux bear markets précédents.
Les précédents cycles de marché avaient vu des baisses de 77% à 84% depuis les plus hauts de cycle respectifs. Cela suggère que, même si une grande partie de la baisse est derrière nous, il pourrait y avoir encore de l’espace pour une détérioration supplémentaire avant que le marché n’atteigne un bottom définitif.
Les stratégistes de Fidelity Digital Assets ont noté que le drawdown actuel est « moins dramatique » que lors des cycles précédents. Une consolation, certes, mais qui ne signifie pas pour autant que le bottom est atteint.
## Le Dollar Americain Fort Freine la Reprise
Un facteur macroéconomique joue également un rôle crucial dans la faiblesse actuelle du Bitcoin : la force du dollar américain. L’indice du dollar américain (DXY) a progressé d’environ 5% au cours des deux derniers mois, ce qui crée un environnement particulièrement défavorable pour les actifs à risque comme le Bitcoin.
L’auteur et analyste Bitcoin Timothy Peterson a souligné sur X que le Bitcoin « a tendance à rencontrer des difficultés lorsque le dollar est fort et que le yuan chinois est faible ». Cette dynamique s’explique par une liquidité mondiale plus restreinte — des rendements en dollars plus élevés attirent les capitaux vers les liquidités et les obligations, tandis que le sentiment des investisseurs reste prudent face à la politique de relance chinoise.
Selon Peterson, cette situation ne devrait évoluer que lorsque les taux d’intérêt américains baisseront et que « le rendement du dollar perdra son attrait ». Un scénario qui, selon lui, ne devrait pas se matérialiser avant le second semestre 2026, voire plutôt 2027.
## Consolidation Prolongee : Prelude a un Breakout Majeur ?
Dans ce contexte morose, certains analystes conservent néanmoins leur optimisme pour l’avenir du Bitcoin. Michael van de Poppe, fondateur de MN Trading Capital, a déclaré que « plus cette consolidation dure longtemps, plus le breakout sera important ». Sur X, il a ajouté que Bitcoin « reste stagnant dans cette zone, ce qui signifie qu’il n’y a littéralement aucune direction », tout en indiquant qu’il guettait un potentiel dépassement du seuil des 71 000 dollars — un niveau que l’actif n’a plus atteint depuis le 26 mars.
Depuis qu’il a atteint un plus bas annuel de 60 000 dollars le 6 février, Bitcoin oscille dans une fourchette étroite entre 60 000 et 74 000 dollars. Au moment de la rédaction, le BTC s’échange autour de 66 890 dollars, en baisse de 8,25% sur 30 jours.
L’indice Crypto Fear & Greed — qui mesure le sentiment général du marché crypto — se maintient dans le territoire de « Extreme Fear » (peur extrême), avec un score de 11 sur 100 samedi dernier. Un niveau qui témoigne d’un pessimisme profond parmi les investisseurs.
## Les Sceptiques Gardent l’Espoir
L’analyste connu sous le pseudonyme « Ted » a estimé que les 60 000 dollars « n’étaient pas le bottom ». « Cela ne signifie pas qu’un autre crash de 50% va se produire », a-t-il nuancé, ajoutant qu’il faudrait « une dernière capitulation avant le bottom ».
Willy Woo, analyste Bitcoin respecté, s’est montré plus prudent. Dans un message sur X daté du 30 mars, il a estimé qu’il y avait « une très bonne chance d’obtenir un bear plus profond en raison de la cassure du bull market séculaire en macro globale ».
Peter Brandt, trader vétéran, s’est montré encore plus réservé. Interrogé par Cointelegraph, il a déclaré qu’il ne prévoyait pas que Bitcoin atteigne un nouveau plus haut historique en 2026. « Pas avant le deuxième trimestre 2027 », at-il estimé.
Pour les investisseurs qui cherchent à anticiper le bottom, plusieurs indicateurs méritent une attention particulière :
Le ratio Offre en perte / Offre en profit : Cuando ce ratio dépasse 50% en faveur de la perte, il a historiquement signalé des zones de bottom majeur. Nous en sommes proches mais pas encore à ce niveau extrême.
Le score MVRV (Market Value to Realized Value) : Ce ratio compare la capitalisation boursière à la capitalisation « réalisée » — lorsque le MVRV atteint des plus bas historiques, cela a souvent coïncidé avec des opportunités d’achat exceptionnelles.
Le NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) : Cet indicateur mesure le profit ou la perte net non réalisé par l’ensemble des détenteurs de Bitcoin. Un passage en territoire négatif signifie que les détenteurs sont collectivement en perte — un signal qui, sans êtregarantie de bottom, signale généralement que la phase de capitulation est bien avancée.
## Conclusion : Vers un Bottom ou Vers Plus de Douleur ?
Les données on-chain peignent un tableau nuancé. D’un côté, les niveaux d’offre en profit et en perte rappellent les conditions du bear market de 2022 — une période qui avait offert d’excellentes opportunités d’achat à ceux qui avaient eu le courage d’entrer sur le marché. De l’autre côté, le contexte macroéconomique — avec un dollar fort et une liquidité mondiale réduite — suggère que la période de consolidation ou de baisse pourrait se prolonger au-delà de ce que les haussiers espèrent.
Les avis des analystes restent profondément divisés. Certains voient dans ces niveaux une opportunité historique d’accumulation. D’autres préviennent que la véritable capitulation n’a pas encore eu lieu, et que le chemin vers le bottom pourrait encore être long.
Une chose est sûre : le marché du Bitcoin en avril 2026 se trouve à un point d’inflexion critique. Que l’on soit baissier ou haussier, les prochaines semaines seront déterminantes pour la suite du cycle.
Sources :
– Cointelegraph, « Bitcoin supply in profit heads to ‘true bear market’ levels », 3 avril 2026
– CryptoQuant, données on-chain Bitcoin
– Glassnode, analyses on-chain
– Bitrue Research, analyses de marché, avril 2026
– Fidelity Digital Assets, rapports de recherche
– Timothy Peterson, analyses sur X
– Michael van de Poppe (MN Trading Capital), déclarations publiques
– Willy Woo, analyses on-chain
– Peter Brandt, trader légendaire
## Le Ratio MVRV : Un Indicateur a Suivre de Pres
Parmi les indicateurs techniques les plus redoutés par les analystes crypto, le ratio MVRV (Market Value to Realized Value) occupe une place de choix. Ce ratio compare la capitalisation boursière actuelle du Bitcoin — c’est-à-dire le prix du BTC multiplié par le nombre de tokens en circulation — à la capitalisation « réalisée », qui tient compte du prix auquel chaque Bitcoin a dernière été déplacé on-chain.
Lorsque le ratio MVRV est très élevé, cela signifie que les détenteurs de Bitcoin achètent à des prix bien inférieurs aux prix actuels — ils sont en forte plus-value latente. C’est généralement un signe d’euphorie et une signal de vente potentiel. Lorsque le ratio MVRV est très bas, à l’inverse, cela signifie que les derniers acheteurs ont payé presque aussi cher que le prix actuel — la majorité des détenteurs sont en perte ou à peine en profit. C’est dans ces périodes que les opportunités d’accumulation se présentent.
En avril 2026, le MVRV de Bitcoin se situe dans une zone intermédiaire qui commence à attirer l’attention des analysts de fond. Sans être à des extrêmes comparables à mars 2020 ou à novembre 2022, le ratio montre une contraction significative par rapport aux sommets de début d’année.
## Les Niveaux de Prix a Surveiller
Pour les traders qui cherchent des points de repère concrets, plusieurs niveaux de prix méritent une attention particulière dans les semaines à venir.
Le niveau des 60 000 dollars a déjà été testé en février et a pour l’instant résisté. Beaucoup d’analystes le considèrent comme un premier soutien majeur. Une cassure en dessous de ce niveau ouvrirait la porte à une testing des 55 000 dollars — le bottom structurel mentionné par Andri Fauzan Adziima de Bitrue.
À la hausse, le seuil des 71 000 à 74 000 dollars représente une résistance clef. Tant que Bitcoin ne parvient pas à dépasser durablement cette zone, le consensus technique reste baissier. Un dépassement des 74 000 dollars, avec des volumes forts, serait en revanche un signal de retour de la force haussière.
Enfin, le seuil psychologique des 100 000 dollars — qui semblait presque acquis il y a quelques mois — semble désormais être un objectif lointain pour 2026. Peter Brandt n’est d’ailleurs pas le seul analyste à prévoir un retard significatif par rapport aux attentes du marché.
## La Question de la Liquidite Mondiale
Au-delà des indicateurs spécifiques au Bitcoin, c’est le contexte de liquidité mondiale qui reste le facteur déterminant. Le resserrement des conditions financières aux États-Unis, combiné à la force du dollar, crée un environnement structurellement défavorable pour les actifs à risque.
L’ouverture de nouveaux mineurs de bitcoins — qui continuent de produire des BTC chaque jour — exerce une pression constante de vente sur le marché. Sans nouvelle liquidité institutionnelle significative, cette pression risque de maintenir le prix sous tension.
Les ETF Bitcoin, qui avaient été un facteur clé de la hausse 2024-2025, ont connu des sorties nettes massives en mars 2026. Cette tendance devra s’inverser pour que le marché retrouve un élan haussier durable. En mars, les ETF Bitcoin ont enregistré 1,32 milliard de dollars de flux entrants — un chiffre positif en apparence, mais à mettre en regard des sorties massives des mois précédents et des flux importants sur les ETF or.
## L’Importance de la Psychologie du Marché
Dans ces périodes de stress, la psychologie des investisseurs joue un rôle déterminant. L’indice Fear & Greed à 11 — en territoire de « peur extrême » — témoigne d’un pessimisme qui peut être soit un signe de bottom, soit le prélude à une capitulation supplémentaire.
L’histoire du Bitcoin nous a appris que les périodes de peur extrême peuvent se prolonger bien plus longtemps que les investisseurs ne l’anticipent. La peur de « catcher un couteau » (acheter trop tôt) empêche beaucoup d’investisseurs d’accumuler lors des meilleures opportunités.
Pour ceux qui croient en la thèse à long terme du Bitcoin — et ils sont nombreux parmi les institutionnels — ces périodes de bear market sont historiquement les meilleurs moments pour accumuler. La difficulté, bien sûr, est de savoir quand le bottom est réellement atteint.
À moyen terme, les facteurs qui pourraient déclencher une reversal haussière restent les mêmes que ceux qui ont toujours soutenu le prix du Bitcoin : une assouplissement de la politique monétaire américaine, une baisse du dollar, et une revenir de l’appétit pour les actifs à risque.
Timothy Peterson table sur un changement de dynamique au second semestre 2026 au plus tôt. D’autres analystes, comme Michael van de Poppe, restent plus courts-termistes et voient dans la consolidation actuelle les germes d’un breakout significatif.
Quoi qu’il en soit, le marché du Bitcoin en avril 2026 est un marché qui respire — mais pas dans le sens que les haussiers espéraient. C’est un marché en transition, incertain, où lesariniers (baleines) accumulent discrètement pendant que les petits investisseurs vendent dans la panique.
Pour les investisseurs de long terme, cette période pourrait être l’une des dernières opportunités d’accumulation avant le prochain cycle haussier. Pour les traders, la volatilité reste élevée et les pièges nombreux. Comme toujours dans le Bitcoin, la prudence et la gestion du risque restent de mise.
