Charlie McElligott, stratege macro cross-asset chez Nomura, alertent sur plus de 300 milliards de dollars de structures autocallables concentrees sur les mega-capitalisations technologiques, decrites comme un ressort comprime capable de declencher une vague de volatilite. L’emission de dettes dans le secteur de l’intelligence artificielle et des centres de donnees a atteint 269 milliards de dollars depuis le debut de l’annee, soit environ 12 fois la moyenne annuelle observee entre 2015 et 2024. Si les cours des principales valeurs technologiques franchissent simultanement les barrieres d’autocall, les teneants de ces produits seront contraints de denouer leurs couvertures en urgence, provoquant une demande soudaine d’options et une flambee non lineaire de la volatilite. L’emission obligataire corporate globale a dans le meme temps progressee de 61 % en glissement annuel, accentuant la pression sur lesmarches. McElligott souligne que le VIX ne refleche pasadequatement les expositions concentrees sur des valeurs individuelles ni la dynamique mecanique des denouements de produits structures.
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