Le ratio CAPE de Shiller pour le S&P 500 s’établit entre 40 et 42, un niveau atteint uniquement en 1929 et au plus fort de la bulle internet en 2000. Cette valorisation historique des actions américaines s’accompagne d’un risque accru de rendements réels modestes, voire négatifs, sur les dix prochaines années. Le comportement de Bitcoin face à ce contexte demeure ambigu : l’actif peut évoluer comme un instrument à risque corrélé aux actions technologiques ou comme une valeur refuge numérique non corrélée. Les trajectoires des taux d’intérêt, l’adoption institutionnelle et les conditions de liquidité mondiale détermineront lequel de ces scénarios prédominera. Le ratio CAPE ne constitue pas une prévision mais plutôt un élément contextuel à intégrer aux côtés d’autres indicateurs.
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