L’indice S&P 500 a atteint un nouveau record historique cet été malgré une volatilité extrême sur certaines actions individuelles, notamment une baisse de 25% du secteur des semiconducteurs. Les opérateurs ont acheté plus de contrats de vente sur l’ETF VanEck Semiconductor (SMH) qu’à tout autre moment de son histoire. En août, le marché s’est raffermi avec un positionnement extrêmement haussier sur les options Nasdaq, Cboe ayant enregistré un record historique sur les options d’achat. Selon Cboe, les opérateurs conservent néanmoins des options de vente profondément hors de la monnaie comme protection contre un krach potentiel, le ratio entre options de vente à 10-delta et à 25-delta se situant au 66e percentile sur cinq ans. La volatilité du Russell 2000 est tombée sous 17, un plus bas au 2e percentile sur cinq ans, les opérateurs considérant les petites capitalisations comme un refuge contre la volatilité.
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