L’indice MSCI Marchés émergents a progressé de 22 % depuis le début de l’année, mais cette performance masque une concentration extrême. TSMC, Samsung Electronics et SK Hynix ont contribué à eux seuls à environ 14 points de pourcentage de cette hausse, alors qu’ils représentent à peine plus d’un quart du poids de l’indice. Leurs cours ont bondi respectivement de 53 %, 150 % et 200 % depuis janvier, Samsung et SK Hynix dépassant chacun le seuil de 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière. Cette hausse est propulsée par la demande d’intelligence artificielle pour les puces logiques les plus avancées et les mémoires à haute bande passante utilisées dans les serveurs d’IA. La fragilité de cette configuration est toutefois réelle : une vente massive de semi-conducteurs en mi-juillet a provoqué une vague de volatilité sur l’ensemble des marchés émergents, illustrant les risques d’un index dont la moitié de la croissance bénéficiaire attendue pour 2026 repose sur seulement trois valeurs.
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