Les sociétés cotées qui détiennent du Bitcoin financent leurs achats par des instruments de dette (notes convertibles, actions privilégiées, facilités de crédit) assortis d’échéances et de dates de versement de dividendes qui peuvent les contraindre à vendre du BTC selon un calendrier fixe. Strategy (ex-MicroStrategy) a vendu ses premiers Bitcoin en mai 2026, tandis que Bitdeer a vidé entièrement son trésor début 2026 pour pivoter vers l’intelligence artificielle. Les scénarios estimés avancent qu’entre 77 100 et 128 500 BTC pourraient être vendus sur les deux prochaines années en cas de conditions défavorables, soit 6 à 10 % des quelque 1,285 million de BTC actuellement détenus par les entreprises publiques. Le chiffre clé à suivre pour chaque société est la part de son Bitcoin dépourvue de créances, de dividendes ou d’échéances, car elle déterminera si ces réserves se comportent comme du capital de réserve ou comme des garanties en attente d’une date d’échéance.
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